【豆类基本面】受助于逢低买盘，周三CBOT大豆期货市场止跌回升，1000美分关口失而复得，盘中豆油和豆粕同步上涨。市场对美国关税政策的关注告一段落，巴西局部减产缓解美豆跌势。目前巴西大豆已收割过半，该国中南部部分产区作物受到干热天气影响。农业咨询机构Celeres在一份报告中将巴西大豆产量预估值从此前的1.74亿吨下调到1.716亿吨。该机构表示，巴西大豆产量仍将创下新纪录，预计同比增加9%。南美大豆丰产预期进入兑现阶段，巨大的供应压力需要时间消化。
【大豆】多家大型粮企相继入市采购国产大豆，基层粮源持续消耗，多地大豆价格持稳。国家农业农村部维持2024年中国大豆2065万吨产量预测值不变。周三豆一期货市场遭遇抛压大幅下跌，政策利多兑现令获利资金集中离场，技术上反弹行情可能出现拐点。中方对进口美豆加征10%关税，推升美豆进口成本，但进口大豆可以转向南美寻求替代。随着中美本轮交锋结束，国产大豆市场重回供需基本指引。南美大豆丰产预期进入兑现阶段，国产大豆同进口大豆相比处于价格劣势，无法激活油用压榨需求，供应过剩状态难以化解。豆一期货市场阶段性反弹行情有望结束，在缺少新的利多题材之际，市场进入调整阶段。
【豆粕菜粕】周三国内豆粕现货报价整体下跌，各地跌幅在20-90元/吨，沿海豆粕报价多运行在3510-3700元/吨之间。东莞菜粕报价下跌100元/吨至2490元/吨。关税忧虑叠加南美供应压力，美豆持续下跌。中国对美国贸易反制措施落地，市场回归理性，期现弱势共振，粕价承压回落。周三国内粕类期货市场低开低走大幅下挫，利多题材兑现，获利资金大量减持，菜粕期货领跌，行情拐点特征进一步强化。中国对美豆加征进口关税，关税成本增加，削弱美豆出口竞争力，但美豆已提前回调主动降低成本。南美大豆保持丰产预期，增产幅度接近中国全年进口的美豆数量。此次加税对中国国内进口大豆供应的影响有限，进口巴西大豆的成本变动仍是影响国内豆粕市场走势的关键。目前国内粕类期货市场卖盘情绪高涨，贸易升水仍在释放中。
【油脂】周三CBOT豆油市场探底回升，虽结束八连阴，但技术形态仍处弱势。周三马来西亚棕榈油市场收盘上涨，市场对马来西亚棕榈油局(MPOB)下周发布的月度供需报告存有利多预期。在MPOB月报前，一项调查显示，2月底马来西亚棕榈油库存预计下滑至148万吨，环比下降6.1%，预计库存连续第五个月下滑。周三国内油脂期货市场整体走势偏弱，市场抛压集中在豆油和菜油市场，棕榈油弱势震荡。中国对美豆加征关税政策落地，获利资金减持，豆油期货回吐此前政策升水;菜油期货与加拿大菜籽保持联动，跌至近期盘整区间下沿。近期国际原油市场连续下挫，削弱棕榈油生物柴油题材的炒作热度，市场对印尼B40政策启动预期减弱，棕榈油市场缺少上行驱动。隔夜加拿大菜籽止跌回升，据传美加之间可能会达成新协议。贸易扰动不断，油脂板块多空分歧有望加剧盘面波动。
