【豆类基本面】周五CBOT大豆期货市场小幅收低，市场继续围绕美国贸易政策剧烈波动，盘中豆油上涨豆粕下跌。美国农业部定于3月12日公布月度供需报告，市场密切关注美国农业部对南美大豆数据的最新评估。目前巴西大豆已收割过半，咨询公司Safras&Mercado表示，截至3月7日，巴西大豆销售量达到预期的42.4%，高于上年同期的36.6%，但低于五年同期均值48.8%。该机构预计巴西大豆产量为17488亿吨。巴西对外贸易秘书处(Secex)公布的出口数据显示，巴西2月出口大豆642.8万吨，低于去年同期的660.8万吨。受中美贸易紧张影响，中国对巴西大豆需求强劲。
【大豆】多家大型粮企相继入市采购国产大豆，基层粮源持续消耗，多地大豆价格持稳。国家农业农村部维持2024年中国大豆2065万吨产量预测值不变。周五豆一期货市场跌幅扩大，技术上呈现三连阴，显现阶段性顶部特征，继续释放此前因中美关税战引发的价格升水。南美大豆丰产预期进入兑现阶段，国产大豆同进口大豆相比处于价格劣势，无法激活油用压榨需求，库存过剩令市场卖压再度攀升。豆一期货市场缺少上行驱动力，有望维持震荡回调局面。
【豆粕菜粕】周五国内豆粕现货报价互有涨跌，其中天津报价下降80元/吨，与其他地区价差快速收窄，沿海豆粕报价多运行在3480-3640元/吨之间。东莞菜粕报价下跌10元/吨至2440元/吨。美国延长加墨部分商品关税豁免期，出口担忧情绪下降，美豆连续回升。前两个月中国进口大豆总量为1360.6万吨，同比增加4.4%，缓解国内供给紧张忧虑，粕价维持震荡。周五国内粕类期货市场先扬后抑冲高回落，菜粕期货价格重心下移，豆粕期货持仓连续大幅下降。周末中国政府宣布自2025年3月20日起，对原产于加拿大的菜子油、油渣饼、豌豆加征100%关税。2024年中国进口加拿大菜粕202万吨，占国内菜粕进口总量73.53%，占国内菜粕供应总量35.26%。加拿大是中国菜粕主要进口来源国，加征关税对菜粕市场有较强利多效应。受此次关税政策影响，今日国内粕类期货市场将对政策利多作出强势反应。
【油脂】周五CBOT豆油市场继续小幅回升，调整节奏继续缓解。周五马来西亚棕榈油市场收盘强势大涨，因市场担忧马来西亚关键棕榈油产区的产量下降。今日中午马来西亚棕榈油局(MPOB)将发布月度供需报告，报告前的一项调查显示，由于洪水干扰生产，马来西亚2月棕榈油库存预计将下滑至近三年最低水准。印尼棕榈油协会(GAPKI)表示，2025年印尼棕榈油出口量预计为2750万吨，同比下滑6.9%。周五国内油脂期货市场延续反弹节奏收盘幅上涨，棕榈油期货继续领涨，受到产地棕榈油低库存及MPOB月报利多预期的提振。进口利润低迷，国内棕榈油库存偏低现状短期难以修复。外部油脂市场买盘人气回升，豆油和菜油期货继续跟涨。市场预期3月进口大豆到港量偏低，为豆油市场提供抗跌支撑。2024年中国共进口188万吨菜油，几乎未进口加拿大菜籽油，此次中国政府宣布对加拿大加征关税对国内菜油市场影响有限。今日MPOB将公布月报，预期差容易引发多空分歧，报告前宜合理控制持仓。
